可轉(zhuǎn)債測(cè)評(píng)知識(shí)點(diǎn)

可轉(zhuǎn)債，即上市公司向不特定對(duì)象發(fā)行，并在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股票的公司債券。

作為一種具有多重性質(zhì)的混合型融資工具，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注其債券性、股權(quán)性、可轉(zhuǎn)換性等特征。

投資者在參與可轉(zhuǎn)債投資時(shí)，應(yīng)關(guān)注以下事項(xiàng)：

1、網(wǎng)上投資者中簽未足額繳款的風(fēng)險(xiǎn)

網(wǎng)上投資者連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次網(wǎng)上申購(gòu)中簽但未足額繳款的情形時(shí)，自中國(guó)結(jié)算上海分公司收到棄購(gòu)申報(bào)的次日起6個(gè)月（按180個(gè)自然日計(jì)算，含次日）內(nèi)不得參與新股、可轉(zhuǎn)債、可交換公司債券、存托憑證的網(wǎng)上申購(gòu)。放棄申購(gòu)的次數(shù)按照投資者實(shí)際放棄申購(gòu)新股、可轉(zhuǎn)債、可交換公司債券和存托憑證的次數(shù)合并計(jì)算。

2、可轉(zhuǎn)債信用評(píng)級(jí)下調(diào)的影響

可轉(zhuǎn)債的信用評(píng)級(jí)可能因發(fā)行人經(jīng)營(yíng)管理或者財(cái)務(wù)狀況等因素而出現(xiàn)下調(diào)，繼而影響可轉(zhuǎn)債的債券市場(chǎng)交易價(jià)格。投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可轉(zhuǎn)債的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。

3、二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)較為復(fù)雜

可轉(zhuǎn)債二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格受上市公司股票價(jià)格、轉(zhuǎn)股價(jià)格、贖回以及回售條款、市場(chǎng)利率、票面利率、市場(chǎng)預(yù)期等多重因素影響，波動(dòng)情況較為復(fù)雜，可能出現(xiàn)跌破發(fā)行價(jià)、價(jià)格大幅波動(dòng)、與投資價(jià)值相背離，甚至交易價(jià)格低于面值等情況。投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

4、當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易&停復(fù)盤(pán)制度

可轉(zhuǎn)債實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，且無(wú)漲跌幅限制，交易價(jià)格波動(dòng)幅度可能較大。

可轉(zhuǎn)債標(biāo)的股票停復(fù)牌的，上交所可以對(duì)可轉(zhuǎn)債實(shí)施同步停復(fù)牌。

可轉(zhuǎn)債競(jìng)價(jià)交易盤(pán)中價(jià)格較前收盤(pán)價(jià)首次上漲或者下跌超過(guò)20%（含）、30%（含）的，實(shí)施盤(pán)中臨時(shí)停牌。

5、可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)不能隨時(shí)申請(qǐng)轉(zhuǎn)股

投資者不能在可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)隨時(shí)申請(qǐng)轉(zhuǎn)股�？赊D(zhuǎn)債自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月后，在符合約定條件時(shí)，投資者方可通過(guò)報(bào)盤(pán)方式申請(qǐng)轉(zhuǎn)換為公司股票。轉(zhuǎn)股期由發(fā)行人根據(jù)可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期限以及發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況確定。投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注轉(zhuǎn)股價(jià)格、轉(zhuǎn)股期限等相關(guān)安排。

6、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格可能發(fā)生調(diào)整

可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格在可轉(zhuǎn)債存續(xù)期可能發(fā)生調(diào)整。發(fā)行可轉(zhuǎn)債后，因配股、增發(fā)、送股、派息、分立以及其他原因引起上市公司股份變動(dòng)的，上市公司將同時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格。投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注募集說(shuō)明書(shū)中約定的轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整原則以及方式。

7、存在轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正的情況

當(dāng)股票價(jià)格在一定期間持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格某一幅度，可能發(fā)生轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正。但可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)轉(zhuǎn)股價(jià)格是否向下修正以及轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正幅度存在一定不確定性。投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注募集說(shuō)明書(shū)中約定的轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款以及相關(guān)公告。

如上市公司股價(jià)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格，且未及時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正，或者向下修正后，上市公司股價(jià)仍低于轉(zhuǎn)股價(jià)格，可能導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)值低于可轉(zhuǎn)債面值。投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

如轉(zhuǎn)股期間較短時(shí)間內(nèi)發(fā)生大規(guī)模轉(zhuǎn)股，可能導(dǎo)致公司當(dāng)期每股收益和凈資產(chǎn)收益率被攤薄。如發(fā)生轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正，可能導(dǎo)致公司股本攤薄程度擴(kuò)大。投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

8、可轉(zhuǎn)債發(fā)行人不能償還到期本金、利息的風(fēng)險(xiǎn)

可轉(zhuǎn)債發(fā)行人按照約定向到期未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債投資者還本付息，并接受投資者的回售要求。但公司經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況可能影響發(fā)行人還本付息、接受回售的能力，可轉(zhuǎn)債可能發(fā)生不能償還到期本金、利息等情形，導(dǎo)致重大投資損失。