2016年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析題：企業(yè)并購后的整合
編輯時(shí)間： 2016-04-15 11:07:31 來源：速來學(xué)整理sulaixue.com
2016年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析題：企業(yè)并購后的整合
案例分析題
丁企業(yè)為一家機(jī)械制造企業(yè)，2014年正在于同行業(yè)另一家D企業(yè)展開并購談判，在充分了解和調(diào)查機(jī)械行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的條件下，丁企業(yè)評(píng)估項(xiàng)目組的成員從公開渠道收集了一些可以用于參考的交易數(shù)據(jù)如下：（金額單位：萬元）
被評(píng)估D企業(yè)的稅后凈利潤為55000萬元，賬面價(jià)值為270000萬元。
| 交易日期 | 交易雙方名稱 | 支付 方式 |
支付 價(jià)格 |
被并購企業(yè) 稅后利潤 |
被并購企業(yè) 的賬面價(jià)值 |
|
| 并購企業(yè) | 被并購企業(yè) | |||||
| 2013-1-15 | 甲 | A | 現(xiàn)金 | 300000 | 50000 | 200000 |
| 2013-6-25 | 乙 | B | 股權(quán) | 480000 | 60000 | 300000 |
| 2013-11-27 | 丙 | C | 現(xiàn)金 | 585000 | 65000 | 365625 |
要求：
（1）利用平均支付價(jià)格收益比評(píng)估D企業(yè)的價(jià)值；
�。�2）利用平均賬面價(jià)值倍數(shù)評(píng)估D企業(yè)的價(jià)值；
�。�3）丁企業(yè)的項(xiàng)目評(píng)估組成員為了準(zhǔn)確評(píng)估利用兩種方法的平均值評(píng)估D企業(yè)價(jià)值為多少，判斷丁企業(yè)該項(xiàng)并購是否可行？
（4）假設(shè)丁企業(yè)決定并購D公司，但是需要通過融資來滿足并購資金的需求，請(qǐng)說明并購融資方式有哪些并舉例（至少一種）？
�。�5）丁企業(yè)并購D企業(yè)后需要進(jìn)行相應(yīng)的整合，簡述整合類型。
【正確答案】
（1）甲/A支付價(jià)格收益比＝300000/50000＝6
乙/B支付價(jià)格收益比＝480000/60000＝8
丙/C支付價(jià)格收益比＝585000/65000＝9
平均支付價(jià)格收益比＝（6+8+9）/3 ＝7.7
D企業(yè)評(píng)估價(jià)值＝7.7×55000＝423500（萬元）
（2）甲/A賬面價(jià)值倍數(shù)＝300000/200000＝1.5
乙/B賬面價(jià)值倍數(shù)＝480000/300000＝1.6
丙/C賬面價(jià)值倍數(shù)＝585000/365625＝1.6
平均賬面價(jià)值倍數(shù)＝（1.5+1.6+1.6）/3 ＝1.57
D企業(yè)評(píng)估價(jià)值＝1.57×270000＝423900（萬元）
（3）利用平均法計(jì)算D企業(yè)價(jià)值＝（423500+423900）/2＝423700（萬元）
（4）并購融資方式包括：
①債務(wù)融資，比如并購貸款、票據(jù)融資、債券融資、租了融資；
②權(quán)益融資，比如發(fā)行普通股；
③混合融資，比如可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證；
④其他特殊融資方式，比如過橋貸款、杠桿收購、賣方融資、信托、資產(chǎn)證券化。
（5）整合類型包括：戰(zhàn)略整合、管理整合、財(cái)務(wù)整合、人力資源整合、文化整合。
【答案解析】
【該題針對(duì)“企業(yè)并購后的整合”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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